1—2月經濟數據易受季節性因素影響，且數據偏少，官方需要更多、更有力的數據作為判定依據，近期央行持續正回購、市場資金利率再度小幅走高以及人民幣匯率繼承貶值亦驗證短期政府出臺實質性政策的可能性較小。此外，1-2月樞紐指標及3月匯豐PMI全線回落，遠不及預期，市場預計一季度GDP有可能觸及公道區間下限，穩增長政策出臺預期升溫提振市場做多情緒。

　　

　　形成短多長空格式

　　

　　從盤面來看，近期玄色工業鏈對諸如廣州嚴格公積金軌制、多地房價下跌等利空反應遲緩，表現顯著抗跌，技術上各品種MACD均形成金叉。

　　

　　最近政策暖風頻吹

　　

　　市場對利空反應遲緩

　　

　　宏觀方面，近期國家發改委連批5條鐵路建設項目，國務院總理反復夸大“抓緊出臺已確定的擴內需、穩增長措施”，再加上優先股試點治理辦法推出、房地產再融資開閘，政策暖風頻吹。當然，經濟增長放緩、資金利率上升、房地產投資難有顯著改善均暗示玄色工業鏈基本面和宏觀面中長期仍舊偏空，預計中短期反彈空間有限，中線可等待逢高沽空機會。不外，從往年規律來看，即將宣布的3月官方PMI數據季節性回升的概率較高，若如斯，市場決心信念將有所恢復。其中，厚壁鋼管價格漲幅居前，已完全回補前期跳空白口。若該數據以及擬于4月中旬宣布的一季度GDP均明顯低于預期，屆時實質性政策出臺的可能性會上升，商品市場跌幅將受到限制。